Liderra lurrungailuen, kartutxoen eta likidoen fabrikatzailea Txinan, RLX Technology Inc., Txinako vaping industriaren trantsizio gisa trantsizio asko pasatzen ari den negozioa da.
Gai hau bere azken irabazien txostenean errepikatzen da, eta ekainera arteko hiru hilabeteetan diru-sarreren bigarren jaitsiera jarraian nabarmendu zen. Aurtengo azken bi hiruhilekoetan, beherakada horiek abiada areagotuko dituzte Txinak maiatzean indarrean sartutako neurri administratibo berriak eta urriaren 1ean indarrean sartuko diren industriarako estandar nazional berriak barne hartzen dituen arau-esparru berri bat ezartzen baitu. .
Aldaketa garrantzitsuenak agintzen du RLX eta bere arerioek beren ondasun guztien lizentziak eskura ditzatela, barne murrizketak urtean zenbat saldu dezaketen. RLX-k aurretik jakinarazi zuen lizentzia horietako bi lortu dituela, eta bere lehen ondasunen salmentarekin jarraitzeko aukera ematen du, besteak beste. vaping likidoak, vaping kartutxoak, eta botatzekoak kargagarria vaping gailuak.
Beste aldaketa esanguratsu bat horrelako ondasun guztien estandar berriak hartzea da, eta RLX produktu sorta osoa birdiseinatzea beharrezkoa da baldintza horiek betetzeko. Azkenik, baina ez behintzat, RLX eta bere arerioak gustukoago diren barietateak uztera behartuko dituzte, lehen Txinako lurruntze-merkatuaren ia% 90 hartzen zuten fruituak barne, tabako-zaporeko bapeak saltzera mugatuko liratekeelako.
Hori guztia kontuan hartuta, ez da harritzekoa Wang Ying-ek, RLX-ko fundatzaile eta presidenteak eta Kate ingelesez ere ezagutzen dena, Txinako vaping-merkatua gaur egun "oso aktiboa" dela deskribatzea.
Azken azterketak ez omen zituen inbertitzaileak gehiegi kezkatzen, RLX akzioek, Txinako vaping-industriaren erdia baino gehiago hartzen duten RLX akzioak, asteazkenean, iragarpenaren ondoren, % 1.6 handitu zirela ikusi zuen. S&P 500 % 1.7 jaitsi zen Fed-ek inflazioari aurre egiteko beste interes-tasaren igoera esanguratsu baten iragarpenaren ondoren, igoera hori harrigarriagoa agertu zen Wall Street-en salmenten nabarmenago baten atzealdean.
Gauza guztiak kontuan hartuta, garrantzitsua da azpimarratzea RLX-en itzulera txikiak ez diela erosotasun handirik eskaintzen horretan jokoz diru asko galdu zuten konpainiaren hasierako inbertitzaileei. Bere gordailu-akzio amerikarrak (ADS), azkenekoz 1.25 $-tan negoziatzen zirenak, 90eko urtarrilean 12 $ IPOko prezioaren % 2021 gutxi gorabehera saltzen ari dira, aurten % 70 inguru jaitsi baita.
Seguru esan daiteke RLX ez dela zoramena kontrolatzeko xedea duen tsunami erregulatzaile global batek kaltetutako vaping negozio bakarra. Juul, konpainiaren AEBetako parekidea, azken hilabeteetan borroka juridiko batean aritu da Elikagaien eta Drogen Administrazioarekin, agentziak ekainean herrialdean lurruntzeko produktuak saltzea debekatu zuelako.
Horren harira, batzuek esango lukete Txinak arau-esparru berri bat ezartzea RLX eta bere lehiakideentzat garapen ona dela dirudielako, taldeari lanean jarraitzeko baimena emango zaiola adierazten duelako. Hala ere, RLX, zeinaren mini-azalera Txinako merkataritza-guneetan ohikoak dira, azkenean zertxobait txikituko direla dirudi.
Azken artikulu batean, korporazioak lege berriek salmenten % 30eko jaitsiera eragingo zutela esan genuen uztailean lizentziak eskuratzearen berri eman zuenean.
Inbentarioaren garbiketa
Aurreko testuinguruaren harira, RLX-ren azken finantza-zifrak xehetasun gehiagoz aztertuko ditugu eta trantsizioko negozio bat nola adierazten duten azalduko dugu. Gainera, hurrengo hiruhilekoetan konpainiaren etorkizuneko aurreikuspenei buruzko gure ikuspegia eskaintzeko ahalegina egingo dugu.
Goi mailako diru-sarrerei dagokienez, RLX-ren bigarren hiruhilekoko salmentak % 12 jaitsi ziren 2.23 mila milioi yuanera (316 milioi $). Jaitsiera bat inoiz desiragarria ez den arren, kontuan izan behar da Txinako negozio askok berdin-berdin edo okerragoa izan zutela aldian Covid-ekin lotutako negozio etenen ondorioz, apirilean Shanghaiko finantza barrutian erabateko blokeoa barne. Maiatza. Gainera, diru-sarreren %12ko beherakada hobekuntza nabarmena izan zen konpainiaren lehen hiruhilekoan %30eko diru-sarreren jaitsiera baino.
Inbertitzaileei ohartarazi zien RLX-ek ez zitezela gehiegi hunkitu bigarren hiruhilekoan izandako diru-sarreren murrizketa nahiko txikiarekin, lehendik zegoen akzioen salmenta esanguratsu batek artifizialki puztu baitzuen arau-esparru berriari begira. Arau-eskakizun berriak betetzeko ezintasuna dutenez, trantsizio honen ondorioz gaur egungo produktu gehienak zaharkituta geratuko dira.
Jakina, korporazioak ez zuen hirugarren hiruhilekoko diru-sarreren aurreikuspenik emango asaldura nabarmeneko garai horretan. Hala ere, Lu Chao CFO-ren adierazpenak "hasipen txarrarekin hasi gara nazio-baldintzak betetzen dituzten gure elementu berrien salmentak" oharra apur bat etsigarria izan da.
Konpainiak adierazi duenez, bere I+G gastua salmenten ehuneko gisa handitzea aurreikusten du, arau berriekin bat datorren produktu sorta bat sortzeko lanean ari baita. Wang-en arabera, GAAP ez den I+Gko gastu-ratioa 1.5an %2018etik %3.6ra igo zen 2022ko lehen seihilekoan, eta hurrengo urteetan ratioak gora egiten jarraituko duela iragarri zuen Wangek.
Negozioaren oinarria ez zen izugarria gertatzen ari ziren trantsizio guztiak kontuan hartuta. Bere irabaziak ia erdira jaitsi ziren 441.6 milioi yuanera. Hala ere, gehiengoa akzioetan oinarritutako konpentsazioagatik izan zen, eta, beraz, eragin hori kontuan hartu zenean, GAAP ez den irabazi garbiaren jaitsiera 634.7 milioi yuanekoa % 2.6 baino askoz txikiagoa izan zen. Urte bat lehenago 14.9 milioi Yuaneko eskudirua handituz ekainaren amaieran 16.8 mila milioi Yuan izatera, bere errentagarritasunari eta diru-fluxu positiboari esker, konpainiak frogatu zuen nahikoa baliabide zituela aldaketa gauzatzeko diru-eskasia izan gabe.
Azken finean, lehen deskribatu dugun diru-sarreren % 30eko murrizketa aldaketa honetan zehar arrazoiz aurreikus dezakezun zerbait dirudi. Hori baino lehen, negozioak uzkurdura are okerragoak izango ditu, agian, hurrengo hiruhilekoetan %50 edo %60koa, zaharkitutako elementuak saltzeari utztzera behartuta baitago, berrienak ospea hazten ari diren bitartean.
Hainbeste ezustekoarekin, RLX-ren balorazioa nabarmen jaitsi da; oraintxe bertan, negozioaren P/E ratioa 4. Smoore International (6969.HK) eta Huabao International (0336.HK) baino ez da, aitzitik, biak P/E ratioak 15 gutxi gorabehera saltzen dituzte, ziurrenik. beren zeregina vape osagaien fabrikatzaile gisa, bukatutako produktuen saltzaile gisa eta haien banaketa geografiko zabalagoa.
